融资110亿！快速成长的成都银行，如何解决资本约束烦恼？
来源：机构之家
成都银行正通过各种手段补充资本“弹药”。近期，该行把目标投向了“永续债”。
成都银行公告显示，为充实资本并优化资本结构，提高抵御风险和服务实体经济的能力，该行拟申请于2025年择机发行资本工具用以补充资本，资本工具为减记型无固定期限资本债券，总计不超过110亿元，最终以监管机构核准额度为准，视资本需求及市场情况可分批次发行。
核心一级资本水平下降较快，近几年资本补充忙
作为一家中西部地区的“明星银行”，资本水平却越来越成为该行的“短板”。
上表展示了成都银行上市以来资本水平变化情况。2018年，该行于上交所上市，募集资金25.25亿，从而对资本水平有较大幅度的补充。以核心一级资本来看，2018年当年环比上年提升67BP至11.14%。不过2018年以来，该指标却开始了整体下滑，从11.14%下降至最低8.22%。截止今年三季度末，也仅为8.40%。
对于银行而言，补充核心一级资本渠道比较狭窄，目前依靠权益资本补充，方式为利润剩余、IPO、定增、配股、可转债转股等。但大多数手段流程长且复杂，实现也有一定难度。不过，例如永续债、二级资本债等方式能灵活满足除核心一级资本之外的其他资本需求。因此，最可能形成缺口的即为核心一级资本。从成都银行的情况来看，其总体资本充足率基本保持稳定，而一级资本充足率下降幅度也好于核心一级资本的情况。
考虑到目前监管要求最低资本为加权风险资产的5%，另外还需2.5%储备资本，以及可能的逆周期资本要求。事实上，成都银行核心一级资本充足率已接近监管红线。考虑到其已经进行了上市融资，何故此后会在核心一级资本方面如此捉襟见肘？重要的原因就在于其快速的扩表速度。
2018年上市以来，成都银行总资产规模快速增长。当年其资产总额为4923亿，到了今年上半年末，已增长至1.22万亿，扩张148%！2018年至2023年年均增速超17%，表现出高成长性。其风险加权资产更为夸张，2018年的2811亿增长201%至今年三季度末的8474亿。风险加权资产规模往往和银行资产增长以及不同资产之间摆布相关，由此可见成都银行资产投放并非完全资本节约导向型。随着风险加权资产快速增长，上市融资获得的“资本金”很快消耗，其每年利润盈余，也似乎不够“应对”。
除此之外，2022年，成都银行通过发行可转债，寄希望于通过转债转股方式补充资本。由于此资本工具对股价上涨有诉求，否则持债人转股诉求不强，另外成都银行股价也并未达到转债强制赎回的条件。截止9月末，仅28.04亿元转债实现转股，占发行总量的比例为35.05%。
成都银行还通过二级资本债券补充资本，今年以来发行二期资本债券，其中第一期在6月17日发行完毕，发行规模为人民币43亿元，票面利率为2.39%；第二期在8月5日发行完毕，发行规模为106亿元，票面利率为2.19%。
业绩运行稳健，资产质量较好，分红率或易上难下
成都银行近几年业绩表现整体稳健，在同行业绩陷入衰退区间不同的是，尽管该行增速有所下滑，仍保持在正增长之上。
上图展示了成都银行2021年至今业绩情况。2021年至2023年，该行营业收入分别为178.9亿、202.4亿、217.0亿，同比增长22.54%、13.1%和7.2%。今年前三季度收入同比增3.2%至172.4亿。利润表现方面，2021年至今均保持两位数增长，其中2021年净利润增速为29.9%，2022年增28.2%，2023年增16.2%，对应盈利分别为78.3亿、100.4亿和116.7亿。今年前三季度实现净利润90.4亿，同比增长10.8%。
资产质量方面，整体在改善之中。2021年至今年三季度末，该行不良贷款率分别为0.98%、0.78%、0.68%和0.66%，关注率分别为0.61%、0.46%、0.41%和0.43%。不管是不良率亦或是关注率均有所下降。截止今年三季度末，该行拨备覆盖率497%，远高于上市同业。
成都银行在维持较快的利润增长速度基础上分红水平进一步提升，从2018年的27.19%提升至2023年的29.31%。考虑到该行核心一级资本受限，天然有更多利润留存的诉求。但调低分红比例，此做法或许无法实现和股东利益平衡，推行预计受阻。从成都银行股权结构来看，趋向多元化，包括国企、外资、基金等。前两大股东分别为成都金控和丰隆银行，持股比例分别为20.0%和19.76%，其余股东持股比例均未超过10%。但不论如何，财务回报都会是这其中不少股东共同的利益诉求。
整体而言，成都银行此次永续债方案摆上台面，背后折射出其依旧对资本渴求。快速扩表中的成都银行，目前无法做到股东分红、资本补充和快速扩表的内生平衡，仍需像行业标杆例如招商银行学习。尽管其业绩和资产质量整体好于同业，但后续核心一级资本的约束或进一步增强，除了可转债转股之后是否会别的途径？亦或是更多挖掘自身利润留存？有待观察。
