凯思博投资官郑方：解放情商的AI投资机会显现

专题：聚焦2024年IMF与世行秋季年会

　　2024年10月25日，世界货币组织对全球经济作出新的判断，指出整体经济态势稳健，但全球经济前景仍面临诸多不确定性，部分地区和行业正面临增速放缓的潜在风险。围绕宏观经济的变化，投资人也在重新进行研判。凯思博投资官郑方在接受新浪财经访谈时，详细阐述了当前全球投资趋势，并分享了他对全球地缘政治环境对投资的影响。

　　郑方表示，投资要把握大趋势，并指出当前最具潜力的投资方向为人工智能（AI）。他将人类的发展划分为三个阶段：第一次是解放脚，人类发明了轮子从而进入农耕时代；第二次是解放手，人类发明了蒸汽机；从而进入了工业时代，第三次是解放大脑，人类发明了芯片从而进入了AI 时代。在经历了过去三十年芯片解放智商（IQ）的辉煌后，郑方认为目前AI己经进入了解放情商（EQ） 的新阶段。 这是一个需要多年探索的领域，未来发展空间巨大。

　　在被问及当前的投资机会时，郑方强调英伟达是AI基础设施建设领域的领导者，其开放架构和软件生态形成了强大的竞争壁垒，使其在未来五年内有望继续保持领先。

　　郑方用加油站比喻英伟达和英特尔的区别。他认为，英特尔主要依赖于CPU的架构，相当于将运输卡车的油箱做得非常大，一次性加满油。这种策略的缺点在于，虽然表面上看起来有效率，但卡车由于自重增加而变得不灵活，而且速度受限。此外，这种设计在面对变化时显得僵化，因为如果运输路线突然改变，油箱容量的限制会使它失去灵活性。

　　英伟达则采取的是更加灵活的GPU架构设计，将“油箱”做小，但增加了更多的“插头”，并且通过邀请合作伙伴在沿途建“加油站”（相当于英伟达的加速器），通过专门的软件管理系统称为“CUDA”来优化数据处理能力。这样，当有不同的信息处理需求时，比如图像处理时，可以通过不同的“加油站”来灵活应对，形成一个生态系统。

　　郑方指出，英伟达通过其GPU （硬件）+CUDA（软件）组合创建了一个强大的生态系统，不仅硬件支持多种应用场景，还通过软件（CUDA库）进行管理，增强了灵活性和可扩展性。这种生态系统让用户和开发者习惯了使用英伟达的技术，使得转向其他平台的成本和难度很高，从而建立了竞争壁垒。

　　他还提到，特斯拉则属于AI应用领域，通过自动驾驶和人形机器人等应用技术改变人们的生活。

　　尽管全球地缘政治局势复杂，郑方认为，对优质产品的长期影响有限。他指出，即使制裁会影响市场，企业仍然可以通过其他渠道和供应链策略继续运作，并且这种灵活性使得像英伟达这样的公司在市场上依然具备竞争力。

　　作为挪威养老金的外部投资人，郑方还提到了ESG（环境、社会和治理）标准在欧洲投资界的重要性。他表示，欧洲投资者对企业治理的关注逐渐增加，并强调他们对ESG的严格标准和对公司行为的要求。

　　作为华尔街最资深的对冲基金管理人之一，郑方毕业于哈佛大学商学院，任海外华人资产管理协会联席主席。

　　1993年至2003年间，他曾先后任职于美国纽约洛克菲勒公司，美国摩根大通资产管理公司，及美国纽约利昂资产管理公司等多家华尔街资产管理机构，负责管理上百亿人民币规模的新兴市场基金。并于2006年创立了凯思博投资，聚焦AI变革、能源转型等大趋势的投资。他也是挪威政府全球养老金的中国操盘手之一。

　　（新浪财经北美站 康路）